美國救市能否化險為夷最值得擔心
(博讯北京时间2008年8月16日 转载)
美國股市近日以來的跌宕起伏，使美國的「救市組」（Plunge Protection Team，簡稱PPT）是否存在及其如何運作？成為市場的熱門話題之一。
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市場聚焦的主要原因在於，美國兩家房貸公司出事，全球金融精英和商界巨頭暗抹冷汗，但美國股市卻化險為夷，出奇穩定。上周五美股收市，道指甚至大漲逾三百點，原油價格滑落至每桶一一五美元的水平，紓緩投資者對通貨膨脹以及消費市道放緩的憂慮，並帶動三大指數上周顯著漲升。
PPT是美國政府一個似有若無的組織，據說成員包括對金融市場擁有最大權力的四大官員——財政部長、聯儲局主席、證監會主席和商品交易所主席。這個組織起源於一九八七年十月美國股災，觸發全球股市狂瀉，當時的美國總統列根開始成立PPT，以防類似事件重演。這個組織的運作模式，是以美國政府的行政權力配合市場操作，具有無堅不摧的操控能力，而且手法與時並進，今時今日已可透過華爾街大行藉衍生工具去發揮影響。
美國是全球資本主義的大本營，包括股市在內的金融市場不但涉及有錢人的財富，同時關係國家安全，美國政府幕後安排「特種部隊」防金融重地，絕對不足為奇。最近的兩房爆煲，以至之前的投資銀行熊士坦出事，業界憑蛛絲馬迹，都認為PPT已出手介入，穩定局面。
PPT出手托市，最大可能的嫌疑時間，是上月底當兩大房證公司股價急挫，油價又急衝上一百四十美元以上時，當時美財長鮑爾森和美聯儲局主席伯南克同時出口術，美國證監會又宣布調查期油市場買賣；同一時間，華爾街股市出現神奇的承托力，同時期油價格又迅速回落，上上落落秩序井然。
美國政府在市場背後的「有形之手」若隱若現，開始成為市場人士議論的題材，除了政府干預的道德爭議外，投資者最貼身關心的當然是PPT能否成功救市。有人「唱衰」PPT，認為市場有本身的規律，人為干預非但不能改變大市走勢，反而只會拖長調整時間，令到熊市甚至經濟衰退變得漫長。有的甚至指責這班財金高官，在市場應該大跌的時候干擾市場，只不過引了不知就裏的投資者入市「抬轎」，錯買貴貨而不自知，正如早前美央行力保熊士坦，結果跟風追捧金融股的投資者就中了地雷。
不過，亦有人認為，當兩家房貸公司出事時，若非PPT暗中解圍，美國已經爆發金融災難，經濟隨之崩潰了，如果沒有這組救火隊，情況必然更壞。現在最值得擔心的，不是干預是否符合道德，而是這次的經濟危機被前美聯儲主席形容為百年一遇，究竟憑PPT的能耐，最後能否化險為夷。
美國對內先有次按風暴，後有兩家房貸公司出事，對外則面對油價狂飆，相比之下美股調整僅及兩成，失業率仍然保持穩定，可見PPT所做的工夫，至今為止仍是值得肯定的。然而，對不獲這組救火隊庇蔭的中國大陸和香港股民來說，有關的救火措施猶如隔鄰獨享的大餐，自己無緣消受。相反，由於有形之手時而出招、時而收手，如果沒有人挺身而出拆穿西洋鏡，大家蒙在鼓裏，還可能遭大市應跌不跌的神奇走勢弄得眼花繚亂，被近期的非一般市況所迷惑。
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