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罗杰斯大力吹捧人民币与股市　竟然说A股上万正在饕餮中国？
(博讯北京时间2008年7月05日转载)
    来源：中国青年报
     嗅觉灵敏的投资人跟着国际投资大师罗杰斯一起走进了农产品期货行业，据说，商品期货的牛市会持续10年以上。上半年过去了，他们很庆幸当初的选择。 (博讯 boxun.com)


    中国青年报评论文章称，同样是跟着罗杰斯，有的人庆幸，有的人却在倒霉。相信倒霉的人还不在少数，只不过这个时候，他们的失望已经被别人的庆幸所湮没。4月，罗杰斯在面对国内记者的一篇访谈时称，卖掉中国股票是个错误。如今沪指已跌至2700点左右，最近他又称，在未来的几个星期之内，将会形成恐慌性抛售。“我认为中国股市的底部可能已经来到。”他说，“2008年卖出中国股票是不明智的。我要再说一次，总有一天，中国的股市会上万点。”

    是的，这些观点错了吗？“总有一天，中国的股市会上万点”，别说是号称闻名世界的投资大师，就是普通市民也能预言，上万点只是时间问题，关键是多长时间，谁能从中赚到钱。巧合的是，本周一罗杰斯、巴菲特等人关于A股见底的观点，纷纷刊登在国内各大专业报刊与网络。而周三，《人民日报》、新华社都刊出了维护金融稳定与股市稳定的文章。到底是罗杰斯们太过神奇，还是我们已经被这些金融大鳄牵着了牛鼻子。如果是前者，也许可以稍感欣慰；如果是后者，就不能不联想到近邻越南的金融危机了。

    许多资料表明，此次越南金融危机虽不乏内因，但与国际金融大鳄分不开。他们擅长的套路几乎跟十年前对付东南亚的那些国家和地区的手法惊人一致，先是热钱大量流入，迅速托高股市和房市，然后利用各路影响，集体唱衰，猛然撤资，导致通货膨胀，货币贬值。接下来的，就是返回旧地，以极为低廉的价格，扮成一副救世主的慈悲相，大规模买进当地的优质资产。

    中国社科院的最新研究报告称，目前流入中国的热钱超过外汇储备，达到1.75万亿美元，而这是高悬在中国头顶上的金融“堰塞湖”，对这笔钱的监管尤其令人关注。其中最主要一点就是，防止热钱在国内兴风作浪，扰乱金融秩序。

    不知道罗杰斯到底是不是那些炒作金融机构的代言人。只是包括罗杰斯的许多国际投资家，最近频频被请进国内讲课，频频在媒体上发表言论。在开放的时代，讲课和发表言论没什么不可以，但有没有专家站出来，对这些国际金融巨头的言论加以驳斥才是问题。不是为了驳斥而驳斥，而是站在经济学和市场角度，不带个人偏见和利益倾向的理性分析。事实上，罗杰斯即使有着丰富的理论与实践，其言论也并非金科玉律。

    不怕国外金融巨头的叫嚣造势，可怕的是在这种叫嚣面前，中国的专家学者集体失声，甚至顺水推舟。最近，罗杰斯又在唱衰国内房市，也许这正中我们之怀，但近邻越南元气大伤的先兆，还是不由得让人冒出一身冷汗。

    罗杰斯饕餮中国？谁清理宴后杯盘

    华夏时报也发表评论文章指，近日在中国游走的时候，罗杰斯宣称的是把人民币资产当成了至少今后10年或者更长时间内愿意建立和持有的最佳头寸。

    “他对趋势判断很准。”一位在上海基金业的女士对他这样评价。

    但这仅仅是对罗杰斯一个方面的判断。罗杰斯的判断也有被怀疑不准的时候。比如，一位做商品期货交易的老总，谈到期市的趋势和图形判断的时候，就这样评价，罗杰斯毕竟是老外，距离中国市场的具体操作，还是有距离的。也有人直言不讳：罗杰斯是个人才，是相对发达市场的人才，但中国市场是不成熟的市场，如果把自己的钱去给他和他的追随者捧场，即便罗杰斯说会涨，图形走坏了，他说涨也不会涨。

    更多的疑问在几位国际顶级投资名家之间比较。国金证券的金岩石就很想知道：沃伦．巴菲特目前销售的一顿午餐已经达到211万美元，罗杰斯一顿午餐会给自己标价多少？这问题罗杰斯在上海的时候用一口可乐吞下了所有的答案。

    不管怎样，罗杰斯并没有因为这些质疑改变自己的观点。但有个问题，即便是罗杰斯愿意增加和继续持有的人民币资产真能够持续增值到他所预计的年限，但这些年限之后，这类形态的资产会不会转为一种负债？另外，这些年限是不是能够维持他所预期的那么久远？

    即便今后几十年的时间，是各路资本在人民币资产上的盛宴，但盛宴之后的一片狼藉的杯盘，应该由谁来清洗？

    资产盛宴之后的“残迹”，有人称谓是“资产泡沫”，也有人延伸至“金融风险”。

    罗杰斯眼中的金矿

    如果说，观点能够制造盈利，那么罗杰斯能够在几十年的时间内，从几个人民币资产领域里得到巨大的收益。

    其一是中国的大众商品市场。他认为这是“唯一的一个牛市”。“一个有持续发展的领域”，即“大众商品市场，原材料、商品类的这些市场”。“原材料的供应一直处于下降趋势，然而中国在崛起，其他的国家在崛起，我们对于这些原材料的需求越来越高。我现在所知道的唯一一个能持续的牛市，我所看好的市场就是大众商品市场。”







    来源：中国青年报
     其二是农业。在过去的几十年里，农业都一蹶不振，然而中国政府最近采取了很多的措施，要振兴农业。“我对农业非常看好，尤其是中国农业。”他建议在中国股市遭受了一些损失的人，到乡村做一个农夫。“这样会赚更多的钱。”

    其三是污水处理行业，这个行业因为中国政府在未来的二十几年里会投入非常多的资金。

    其四是与发电有关的，包括发电厂和供应发电厂的供应商，“都比较看好”。他给的时限是“在未来二十几年”。

    其五是基础设施领域。“中国有全世界一流的高速公路，然而如果按人均高速公路的公里数来看，中国还是处于比较落后的水平。”

    其六是在未来的25年内，中国的旅游业也会兴旺发达。

    但需要注意，罗杰斯是在看淡美元、相中连续升值的人民币的情况下，以及看中中国有35%的居民存款率的情况下，看中并极力推荐人民币资产的。他认为，在他2008年出生的女儿的有生之年，“美元都处于一个劣势状态，都在贬值”。

    当然，他也把中国经济发展的破坏力“一不小心”透露出一点：“如果上海空气质量好一点的话……”

    至少这是人民币资产为他提供利润的时候，中国已经开始支付的成本。

    赴宴人与清洁工

    人民币资产，简单地说，就是以人民币计价、交易和结算的资产。重心领域还是指大陆境内的资产。

    尽管在中国资本市场的投资上，罗杰斯可能使用非人民币币种进入中国市场，但不管怎样，持有人民币资产，至少目前成为国际资本享受中国市场成长带来利润的一种最佳方式。

    前一两年，外资在中国境内呈现出来的并购行为，早已被称为“猎头行动”。比如，当年卡塔尔准备横扫中国钢铁行业半壁江山的计划；比如，法国达能在国内持有的光明、杭州娃哈哈等企业。

    近一两年，随着人民币的升值，愿意进场享受人民币资产盛宴的国资资本日渐增加。其一是币种避险，二是豪赌人民币升值所带来的利润。

    我国在2008年5月末，外汇储备余额达1.79696万亿美元，较去年年底增加2600多亿美元，其中不可解释部分高达近1700亿美元。

    享受盛宴的人多了，总会有办法出来限制。

    外汇局等几部门决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。为配合实施出口收结汇联网核查，完善外债统计监测，严格管理短期外债规模，外汇局同时对企业出口预收货款和进口延期付款实行登记管理。

    有分析认为这一办法的施行，说明监管层已经开始对日益严重的热钱动刀。

    但文件的颁布者----国家外汇管理局里面的一位人士也很清楚，这些办法仅仅是“完善货物贸易外汇管理真实性审核手段”，“规范货物贸易项下外汇资金流入和流出，解决出口与其收结汇背离的问题”。

    但很遗憾，进入国内的热钱，一种是通过贸易方式进入，另一种方式，就是通过投资领域进入。

    在投资领域，国内各地正在通过资产证券化等方式，增强资产流动性。与之配套的，还有两个消息。

    其一是旧新闻：央行准备继续提高准备金利率；其二是中国人民银行副行长、上海总部主任苏宁6月27日在上海说：“央行将探索发放并购贷款的可行性，推动该领域的立法。”

    表面来看，这两个消息对于人民币资产无直接影响。但它们对于意图参与国内资本盛宴的中国起步不久的民营企业而言，无疑相当于在一定程度上，提供了负面的支持。

    原因很简单，民营企业相比较国有企业而言，从银行贷款的难度都非同一般。如果相比实力相当的国有企业、特别是央企背景的企业，更不敢同日而语。

    与拥有雄厚资金的外资企业，国内民营企业在人民币资产领域的竞争，同样不敢相提并论。

    换而言之，享受人民币资产盛宴的，无非是外资和国有企业。

    至于享用完资产盛宴后的残迹清洁者，如果不是它们，那会是谁？ _(网文转载) (博讯 boxun.com)