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中国股市蒸发过万亿证监会紧急辟谣
(博讯北京时间2007年10月19日转载)     证监会昨晚紧急辟谣“AH股互换”说

     受消息面影响，10月18日深沪股市大幅缩量下挫，上证指数一举跌破6000点，至收盘跌至5825.28点，下跌211点，跌幅达3.5％。深证成指也跌去606点，跌至18681.35点，跌幅达3.15％。流通市值前十名的个股全线飘绿，个股涨跌比约为1?3。 (博讯 boxun.com)

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Wrap it up early!

    与内地大跌形成极度反差的是香港市场开盘的走高，港股市场早盘大幅高开714点，直接开在30000点大关之上，创出历史新高。最后收盘于29465.05点，仅有0.6％的升幅。

    虽然有关消息被有关方面证实为“口误”，但据交易所公布的最新数据显示，周四两市总市值较周三蒸发了10101亿元。

    AH股互换？

    同时影响两地市场的消息是中国证监会副主席屠光绍17日表示正在研究A股和H股互换问题。这一消息引发了投资者对于两地股价将会接轨的预期，从而引发了大量同时在A股市场和H股市场交易的公司股价波动。

    屠光绍是在回答香港记者提出的关于上海交易所与香港交易所股份互换的问题时提及这一问题的。当时屠表示，上海交易所与香港交易所互换股份的条件还不成熟，因为上交所不是股份公司。之后他提及，香港方面提过上市公司的股份互换的建议。

    18日晚间，据彭博资讯社报道，中国证监会办公厅有关人士表示，屠光绍的发言属于“口误”。

    瑞信证券在18日的晨会报告中对此加以了分析。瑞信认为，如果中国政府允许A股和H股互换以缩减估值差距，将对股价产生巨大影响，因为这实际上将使两种不同类型的股票可以互相替代；根据香港股市以及在美国上市的存托凭证的表现，一旦这两种股票可以互换，价差将消失。此举将对H股有积极影响，同时对A股利空，尤其是A股流通盘较小的大盘股，受股份转换的影响更大。

    受媒体消息以及投资银行分析报告的影响，香港市场迅速给出反应，早盘大幅高开714点，直接开在30000点大关之上，创出历史新高。不过，其后市场或逐渐认识到AH股接轨的进程可能难如想象般快，获利抛压令中资股涨势回落，并拖累大盘涨幅明显收窄。中资股为做多的主要动力，中资电力股表现强劲，中资石油股全线造好，中资保险、银行、电信、金属等则表现分化。内地A股下跌个股接近八成，其中跌幅超过5%的个股多达225只，权重股几乎全线收阴。

    大跌的内在逻辑

    不过，A股的大跌亦有其内在逻辑。10月17日，上海证券报和证券时报分别刊发评论员文章称，市场局部性泡沫可能向全面性泡沫演变。并称，对于这样的苗头，从世界各国的经验来看，任何负责任的政府都不可能坐视不管的。但是当日市场不过小幅下跌，上证指数仍然报收在6000点以上。

    18日，主要证券媒体都在头版显著位置发表了中国证监会副主席屠光绍谈投资者教育的文章，《中国证券报》还刊发评论员文章称，在市场化监管已深入人心的当下，如果股市投机过度疯狂，市场风险越积越大，有可能对国民经济发展造成危害时，相信任何一个市场监管者都不会坐视不管。

    一段时间以来，中国证监会一直在强调投资者教育问题，表明其对于当前A股市场过热的担心。十七大召开前，中国证监会还召集有关机构开会，希望他们能够稳定市场。然而，上证指数在十七大开幕当天即创下历史新高，并收于6000点以上，市场投机气氛浓厚。

    市场人士分析认为，关于AH股互换消息的影响只是造成18日A股大跌的一个方面，另一个原因在于监管层对于风险的反复警示。

    市场反应过度？

    面对昨日行情，多数分析师认为，市场消息反应过度了。广发证券认为，尽管大盘仍有继续振荡的要求，但大盘整体向下调整的空间不大，市场仍处于板块轮动之中，前期涨幅过大的个股可逢高减仓，前期滞涨的优质股则可逢低介入。而联合证券则表示，市场在6000点敏感点位还是存在极大的恐高心态，后市仍将反复争夺，大盘在经历昨日的大跌之后，短期市场重新面临较大的调整压力，后市走向还得看大盘股的脸色。

    相关新闻

    仿真交易单边大挫远期合约惊现暴跌

    新快报讯沪深300指数昨日暴跌208.37点，加上中金所周二强制减仓，调控压力明显。

    中金所股指期货仿真交易合约延续周二尾盘跌势，全线杀跌。

    昨日，所有合约均现单边大幅下挫，IF0710收于5711点，跌295.4点，较现货指数升水95.25点。IF0711尾盘有所反弹，收报7095点。IF0712和IF0803均几乎收于全天最低，分别报收于9690点和11100点，跌幅接近9%。

    A、H股互换短期难兑现

    市场人士对于这一消息，多认为不可能在短期内兑现。“A、H股打通的事情很复杂，涉及方方面面的利益，还有很多技术操作难以突破，我们早在两年前就一直在研究，但一直没有进展，不可能在短期内出台什么政策。”中国证监会的一位人士表示。

    美林证券也认为，在可以预见的未来，A股和H股价差消除的可能性很低，因为政府没有迫切缩小A股和H股估值差距的需求；虽然这样可以令资金外流、纾缓人民币升值压力，但风险是，国内投资者将从海外投资者手中接过估值高的资产。另外，含A股之H股的自由流通股市值达6200亿美元，外汇管理局在面对这一规模时也不容易作出决定。美林证券同时指出，A股和H股价差消除将显著削弱香港作为金融中心的地位，因为香港市场的交易量将会下降。

    美林还认为，没有迹象显示国内交易所在为这一活动准备交易平台，中国证监会还在积极鼓励红筹股回归A股----如果有任何合并交易所的打算，则此举毫无意义。

    （《财经》记者李箐新快报记者谢少萍）

    大盘暴跌股民顾虑多

    新快报讯（记者谢少萍）在大盘运行到6000点高位附近，三大证券报发表文章提示风险、证监会研究AH股互换、9月CPI持续高企等利空相继而来，从而冲击大盘扭头向下。虽然有不少股民表示“跌跌更健康”，但更多的股民则表示出对后市的顾虑，有的股民甚至看低至4800点。

    乐观型跌跌更健康

    尽管昨日大盘暴跌211点，两市下跌个股也接近八成，但有不少股民都显得非常平静。股民刘先生的心态代表了目前许多股民的想法：没有天天涨的股市，也没有天天跌的股市，宁愿大盘在振荡中小幅上扬，前期的大涨让人不安心。

    而一位署名为“愤怒的诸葛亮”的股民则在网上发表文章称，“宁愿接受现在的大跌，也不需要之前的大涨。大盘目前跌了200点左右，应该算是一次大跌了，但是看到领跌的是银行指标股，让我很是欣慰，其实之前的大涨过程中很多个股都在下跌，只是幅度不大，而今天在大跌中，其他个股的下跌幅度依然不大。所以不如让指数正常点，跌得越多越好，这样才更健康，为下一波上涨打基础。”

    悲观型后市将会继续跌

    “现在的股市是赚了指数不赚钱，尽管前期大盘持续大涨，但我手上的几只股票却一直在亏钱，接下来还要担心调控措施，估计还会继续跌。”在股票连续大跌之后，股民李小姐则对后市有更多的顾虑，她表示，在9月份CPI持续高企的情况下，估计央行还将加息，到时股市将会进一步下跌，目前已经有一些股民看低至4800点。同时，在经历了昨日的暴跌之后，也有股民在网上发贴半开玩笑地称，“1.明日关注农药板块和木材板块：因为大批股民需要喝农药，并在其后紧接着需要用木材加工的棺材和骨灰盒，因此这两个板块将受益；2.重大利空：猪肉板块重大利空！由于大批股民大幅割肉，故肉供应数量大大增加，猪肉价格将大大下降，不利于猪肉上市公司板块；3.紧急关注钢铁板块：大批股民上街买菜刀准备血拼，市场上菜刀已被抢购一空，钢铁供不应求，多家菜刀公司将获利！” _(网文转载) (博讯 boxun.com)