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先发制人避免人民币汇率急升
请看博讯热点：胡锦涛访美
(博讯2006年4月16日)
    　　中国国家主席胡锦涛下个星期便会出访美国，此行相信经济议题会比政治议题更受关注，其中特别是人民币汇率问题。昨日人民银行突然宣布六点规定，容许持有人民币的机构出外投资，此举明显是要藉“排洪”化解升值压力，令胡锦涛赴美后，人民币短期内大幅升值的机会骤降。
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Wrap it up early!

    　　中美两国近年的重要议题，不外台海局势、贸易摩擦和人权等，还有就是反恐上的合作。今次胡锦涛出访美国，相信在人权问题上讨论的事项，不会像以前那么重要；同样地，中美在反恐问题上，经已有若干共识，所以外界的焦点，会放在台湾问题和人民币汇价上。

    　　台湾、经济　访美两议题

    　　台湾问题一直是中国政府最关注的外交议题，特别是之前陈水扁正式提出“终统”，向法理台独走前了一步，美国一向是台湾的“保家”，白宫对陈水扁的行为有很大影响。

    　　从表面上看，陈水扁经常不按牌理出牌，在“终统”问题上甚至连美国也一度被愚弄，这种极度钻营的做法，已令到美国产生厌弃，甚至称之为台海关系的“麻烦制造者”。早前，国民党主席马英九访美，获得高度礼遇，多少也反映出美国对陈水扁的不满。

    　　然而，随着中国国力日强，美国和中国谈判的筹码，台湾问题更形重要，陈水扁虽然讨厌，但美国在胡锦涛访美时会摆出甚么态度，相信仍要视乎两国在其它问题上的利益是否谈得拢。

    　　至于人民币汇价问题，布什总统日前在会见副总理吴仪时，预先张扬会要求中国就贸易不平衡问题解释，对于这个议题，相信胡锦涛会有备而来。

    　　中国去年对美贸易顺差大增，外汇储备猛涨，成为了一柄利刃，不利的地方是令到美国上下对中国大赚美元不满加剧；好处是中国经济实力增强，有利讨价还价。目前中国供应大量廉价轻工产品予美国消费者，既改善当地人民生活质素，也有助降低通胀。

    　　香港得益胜一次升值

    　　庞大贸赤虽然不利美国，但有关数字并未包括美资公司在海外的大量收益，现时中国把大笔外汇购买回报一般的美债，等如是变相津贴美国人民，以换取两国生意继续做。一旦这种互利关系扭转，中国固然受损，美国也不见得有任何好处，所以在汇价问题上，美国的施压空间，未必如想象中大。

    　　在胡锦涛动身前夕，中国已经和美国企业签订大量定单，加上昨日宣布的六点外汇管理措施。对于北京来说，人民币随便大幅升值，便要承受日本十多年前经济长期低迷的风险，反而容许资金“走出去”，是较为稳妥的做法。所以虽然新规定初期涉及的金额有限，但象征意义重大，因而金管局总裁任志刚亦实时表示欢迎。

    　　如果人民币升值，短期香港资产会变得更为便宜，物价更具竞争力，但长远则要承受中国经济不明朗的影响。相对之下，中国容许资金走出去，如果可以换取汇价稳定，亦可令到全球增添大笔资金，成为推动增长的动力，至于香港作为资金流进流出的闸口，得益应该比一次过升值更大。

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