2004年8月26日完成“中国银行股份有限公司”露出震惊世界的玄机。

    有著名评论家分析说：这是中国政府对中国金融业最彻底清除“黑洞”、按国际规则“资本充足率不得低于8%”所采取50多年至今以来、最大破釜沉舟的举措。与此同时，随着中国这两大金融“航空母舰”正式出航，中国的金融秩序、投资环境、资本市场等将得到源头、本质的改变。自所以讲得到根本改变，是因为中国金融银行业有三个重要的历史标志：㈠、新机构甩掉了所有的历史债务、包袱，按国际金融市场规则运行，接受国际社会的“阳光化”监督；㈡、这两家金融机构将在海内外资本市场至少是两、三地资本市场公开挂牌上市；㈢、上市后将按国际资本市场规则全流通，割断了历史所留的所有尾巴。到21世纪初，中国官方公布的四大国有银行不良资产、呆死坏帐率是33.37%，2003年末这个数字降到了20.36%，2004年一年又增加500亿。但50数年来，一直靠中央政府反复注资、哺乳喂养而生存至今、依然没有长大的中国银行业，这能是最后免费的晚餐、而找到可以自我发展壮大的生存之路吗？据来自华尔街的消息说：中国国有银行市场化改革揭开了历史的序幕……

    中国金融“大革命”

    公元2004年，是中国金融界55年以来最为天翻地覆的一年。据国家有关媒体报道：最近，中国政府为中国银行、中国建设银行两家国有商业银行再次剥离不良资产3000亿元（人民币）的协议在北京正式签署，这是中国实施改革开放、转型市场经济体制之后，继今年初对这两家银行注资450亿美元（约合3700亿人民币）、1999年转移出14000亿人民币坏帐之后，五年内第三次对中国国有商业银行施以援手。这些中国“四大”国有商业银行累积呆死坏帐之和超过了25000亿人民币①，约占2003年度中国国民生产总值的1/5。

    1999年，中国政府决定将中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行改为国有商业银行。四大银行提出，由于在专业银行时期形成了太多不良资产，希望由国家处置不良资产，使其大踏步过渡到商业银行。中国政府采纳了这一建议，专门成立了四大金融资产管理公司，剥离不良资产14000亿元。按理说，四大国有银行把14000亿元人民币不良资产剥离后，应该可以大踏步地走向市场了。但有权威数据显示：到2001年4月，这四家国有银行的呆死坏帐又重新聚集到10000亿人民币②，而到2004年初这四家国有商业银行的呆死坏帐继续增加到12000亿人民币（其中，中行、建行此次剥离3000亿人民币），2004年10月，中国工商银行又被发现黑洞漏掉70多亿。这就是说：自1999—2004年这五年时间里，这四大国有商业银行的呆死坏帐依然没有得到根本改变。事实的结果是，从1999年到现在短短的五年间，中国国有银行的不良资产不但没有下降，反而继续在直线上升，而且盈利水平仍然无法提高。无奈，2004年年初中国政府再次向中国银行、中国建设银行注资450亿美元。

    所以，处于绝对中国市场垄断地位的中国“四大国有银行”发起了史无前例的“大革命”。

    “革命”能剔除制度债务吗？

    这就是说：在1999—2004年这五年时间里，中国这四大国有商业银行是的“呆死坏帐”依然没有得到生态环境的根本改变。事实的结果是，自1999年到现在短短的五年间，中国国有银行的不良资产不但没有下降，反而继续在直线上升，而且盈利水平仍然无法实达到世界银行组织的要求。无奈，2004年初中国政府再次向中国银行、中国建设银行注资450亿美元，但这两家国有商业银行的经营环境依然没有好转。2004年6月29日，中国政府再次为中行、建行剥离不良资产3000亿元。有学者因此而估计，中国工商银行、中国农业银行的改造，则至少也需要8000亿人民币以上的新注资本（其中，新注资将需要800亿美元左右，再次剥离核销呆死坏帐将超过5000亿元人民币）进行彻底改造（有称这是中央政府的“华山”唯一的出路）。

    中国政府能这样一二再、再二三地为这些一统垄断的国有商业银行进行埋单、甩掉包袱就走人吗？但中国还有另外两家国有商业银行——中国工商银行、中国农业银行等怎么办？还有更多的商业银行怎么办？中央政府可以“注资、甩包”就走人，各地方政府是否也可以这样？除中国国有的中、工、建、农银行之外，各级地方政府拥有的112城市商业银行是否也可以享受“注资”和“剥离呆死坏帐”的国民待遇吗？

    垄断的中国金融没长大

    若按中国政府此次注资、剥离中国银行、中国建设银行同样“公平、公正”的思维方式来理解进行，那么中国工商银行、中国农业银行则至少也需要8000亿人民币以上的新注资本（其中新注资需要800亿美元左右，再次剥离核销呆死坏帐需要5000亿元人民币左右）。但谁又敢讲，这就是中国中央政府对国有商业银行最后、绝对免费的晚餐呢？关键是中国银行业，需要良性整体的生态环境，为什么非要把中国对金融、银行业的全部“鸡蛋”，都放进国有垄断——商业银行的这一个篮子里？

    中国国有商业银行，长期政府一统垄断50多年，但至今永远没有长大、还必须靠政府不断“哺乳”才能生存、活下去。中国金融界正处在历史顶峰的十字路口，2004年底，按着中国加入WTO的进程步骤、中国银行业就要在大中城市全部向外资开放。但一直都严重短缺金融制衡和发展环境的中国银行业、又短缺绝对源头的生态发展环境，能很好的生存下去吗？现在，就让我们来看看2003年度美国《财富》杂志③有关中国四大国有商业银行与只有730万人口的瑞士第一信贷银行的一些比较数据。

    （如图）

    走向世界才刚启步

    从以上可以看出，中国银行业、长期50多年政府一统的国有垄断，不仅没有给中国国家的金融发展与秩序带来良好的生态环境，也使中国银行业本身产生了源头的生态机制缺失：一统政府垄断的商业银行，让中国所有的国有商业银行一心只吊死在“国家注资、政府埋单”、唯一的一棵树上，除此之外没有别的任何选择、只有等死的一条路？从只有730万人口的瑞士国及瑞士第一信贷银行的发展规模及赢利水平来看，可以清楚知道中国银行业与国际银行业的巨大差距。要知道：象瑞士国拥有这样规模的银行、在全球银行业前10名排序中就有两家，每一年的营业总额都超过1000亿美元以上。

    中国金融的新动力、新攻势正由中国银行、中国建设银行开始形成，中国工商银行、中国农业银行也将在2005年或晚些时侯接受脱胎换骨的彻底洗礼。就是完成了中国大型国有控股金融机构的改造，中国金融依然需要在整体金融生态环境中“不要把鸡蛋放在一个蓝子里”的继续前行，以使中国金融业生成、并发挥出新金融的新动力，而不形成、积累出新“结”。这需要中国政府管制金融的生态环境发生根本的变化，特别是以“政府投资”、政府“批权”的行政与市场经济环境必须得到根本的转变，若不能转变则象以往那样一次、再次生成呆死坏帐的老路就可能出现，那么全球、西方国家普遍担心的中国金融危机就会一触即发。著名中国经济学家吴敬琏于8月出席在上海召开的“2004中国金融国际年会”发表演讲时证实：中国金融风险的阴影已经越来越严重，一旦外资银行分流中国银行新的储蓄存款，国有银行不再拥有稀释其不良资产的功能，将可能诱发中国的金融危机。

    首发“大革命”留悬疑

    2004年12月2日，中国《法制晚报》首先披露，中国第一家实施成功改制的“中国银行股份公司”涉嫌违反《中华人民共和国公司法》。据“中国银行股份有限公司”公开的资料显示：“中央汇金投资有限责任公司”代表中国国家持有“中国银行股份有限公司”100%的股权，目前是“中国银行”唯一、独家垄断的股东。这就是说，不管是按中国的《公司法》还是按国际及美国“股份制公司”上市的法则，“中国银行股份有限公司”都有可能被拒之“公开上市发行股票”门外，因为“独资、单一股东”企业，事实上已经不是“股份制公司”，不是“股份制有限公司”有什么资格上市和发行股票？美国资本市场，至今没有任何一家“单一持股”的公司上市。

    单一、100%股权公司的根源在于：没有全球所有资本市场——“股份制”的生态环境，也就没有资本市场的“自然制横”；没有“资本股份制”制横的公司，则风险无限、将拖累所有的资本市场，其给股票资本市场所带来的灾难，将是无可限量、是灾难性的毁灭。于是，具有“100%单一股权”结构的“中国银行股份有限公司”，想在美国纽约证券交易所、香港股市、英国伦顿股市等公开发行上市，几乎是绝无可能。“中国银行股份有限公司”在海外上市，存在巨大悬疑，除非“中国银行”也象中国股市的“银广夏”那样，纸里包火、漫天过海，但这机率却象美国“安然公司”迟早要爆发同样！

    金融革命，“中国特色”难与国际同行

    中国银行业不仅仅是要迅速长大、走向国际市场的问题，还要使中国在加入了WTO之后于2004年底、基本放开国内主要金融市场，使中国银行业良性生长与发展的生态环境得到根本改善。不能孕育、从而产生中国有生态发展环境的中国金融业，若象中国股票资本市场那样，中国金融业岂不危在旦夕、害己害人？二十数年以来，中国经济突飞猛进、锦上添花，而中国资本股票市场，由一花独放、到山花烂漫，再到今天——2004年以来，成为21世纪全球资本、经济市场的绝对凹地、现在到了稀泥糊不上墙、落花流水的地步，中国金融界又何偿、怎么就保障不步其后尘呢？中国股市能够是，中国金融界焉能不是？！

    注：

    ①、分别见2001年中国《银行家》杂志总第2期，封面文章《WTO门栏上的中国银行业》一文及2004年6月30日中国中央电视台《经济信息联播》《国家最后的买单? 中行建行剥离3000亿不良资产》等报道；
②、见2001年中国《银行家》杂志总第2期封面文章《WTO门栏上的中国银行业》一文；
③、参见美国《财富》（中文版）2003年10月号封面文章“世界500强按行业排名——银行”。
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巩胜利：著名中国问题学者，财经、社会类评论家。 (博讯 boxun.com)